الأفكار الرئيسية
يوم الخميس الماضي، بدأنا تغطية أربعة أسهم للسيراميك مدرجة بالبورصة المصرية. قمنا بتقييم اثنين منهم بزيادة الوزن النسبي واثنين منهم تخفيض الوزن النسبي. هذا ملخص وجهة نظرنا:
سوق مجزأ: تُقدر حجم صناعة السيراميك في مصر بحوالي 21 مليار جم في الإيرادات السنوية، حيث يوجد العديد من اللاعبين الرئيسيين بها ويعمل بها 33 مصنعاً بطاقة انتاجية قصوى تبلغ 400 مليون متر مربع سنوياً. يحتوي سوق السيراميك من بين الشركات المدرجة في البورصة المصرية على ليسيكو مصر[LCSW] ، والعز للسيراميك والبورسلين[ECAP] ، وشركة العربية للخزف- سيراميكا ريماس[CERA] ، والشركة العامة لمنتجات الخزف والصيني[PRCL] ، و الشركات غير المدرجة وعلى رأسها سيراميكا كليوباترا وسيراميكا رويال وسيراميكا ميلانو وسيراميكا إينوفا.
مصر –منتجة أكثر منها مُستهلِكة: أنتجت مصر 285 مليون متر مربع من بلاط السيراميك في 2020، وفقاً لـ Statista ، مما يجعلها عاشر أكبر دولة في العالم من حيث الحجم. وعلى الرغم من ذلك، بشكل عام، تستهلك الدولة 80% من إنتاجها، وتقوم بتصدير ما يتبقى، لتحصل على المرتبة العاشرة من حيث الاستهلاك العالمي. في غضون ذلك، عانت الصادرات (تمثل حوالي 20% من الإنتاج المحلي) منذ بداية جائحة كوفيد-19. وفقاً لبيانات المجلس التصديري لمواد البناء والحراريات والصناعات المعدنية، انخفضت صادرات بلاط السيراميك بمقدار 17% على أساس سنوي إلى 144 مليون دولار أمريكي في 2020، ثم تراجعت بمقدار 4% على أساس سنوي خلال 9 أشهر 2021 إلى92 مليون دولار أمريكي.
... ولكن لديها القدرة على أن تصبح مركزاً للتصنيع والتصدير: تتمتع مصر بالعديد من الموارد التي يمكن أن تساعدها في أن تصبح مركزاً لتصنيع السيراميك وتصديره. مثل: (1) موقع جذاب، (2) مخاطر منخفضة من تقلبات أسعار الصرف، (3) علاقات دولية مواتية، و(4) برنامج دعم الصادرات الجديد.
بدء التغطية على أربعة أسهم للسيراميك: بدأنا تغطية صناعة السيراميك في مصر بأربع شركات تصنيع سيراميك مدرجة في البورصة المصرية، وهي (مرتبة حسب الترتيب الأبجدي):
1. العز للسيراميك والبورسلين[ECAP] (زيادة الوزن النسبي، يبلغ السعر المستهدف خلال 12 شهر 14.8جم، +50%).
2. الشركة العربية للخزف - سيراميكا ريماس[CERA] (زيادة الوزن النسبي، يبلغ السعر المستهدف خلال 12 شهر 0.88جم، +28%).
3 . الشركة العامة لمنتجات السيراميك والبورسلين[PRCL] (تخفيض الوزن النسبي، يبلغ السعر المستهدف خلال 12 شهر 2.7جم، +3%).
4 . ليسيكو مصر [LCSW] (تخفيض الوزن النسبي، يبلغ السعر المستهدف خلال 12 شهر 3.8جم، +10%).