الأفكار الرئيسية
أعلنت شركة الدلتا للسكر [SUGR] عن صافي أرباحها الأولية لعام 2021. وحققت الشركة صافي أرباح بلغت 394 مليون جم مقابل صافي خسائر بلغت 254 مليون جم. عزت الإدارة تحول الربحية إلى (1) بيع كل السكر المنتج خلال 2021، و (2) ارتفاع متوسط أسعار البيع. تجدر الإشارة إلى أننا توقعنا أن يكون 2021 عاماً رائعاً لـ SUGR في دليل التداول اليومي الخاص بنا بتاريخ 12 يوليو 2021. ذكرنا أننا نتوقع أن تحقق SUGR أرباحاً في 2021 على خلفية: (1) بدء العام بمخزون ضئيل، (2) ارتفاع أسعار السكر العالمية، و (3) توقعات بانخفاض أحجام المبيعات المقارنة في 2021، مما سيساهم في ارتفاع المخزون النهائي، وبالتالي تحسين الهوامش خلال العام. علاوة على ذلك، نتوقع أن يكون لرفع سعر السكر المدعم تأثير إيجابي على عمليات SUGR في حالة قيام الشركة القابضة للصناعات الغذائية بإبرام عقد مع SUGR بأسعار متجددة. نلاحظ أنه منذ أن أشرنا إلى السهم في يوليو، ارتفع السهم بمقدار 73%.
عل صعيد آخر، من المثير للاهتمام إلقاء نظرة على طريقة تقييم السهم بطريقة عكسية من خلال الاستمرار في النظر إلى سعر السوق وما يعنيه سعر السهم من حيث مضاعفات التقييم. واحدة من هذه المضاعفات المهمة التي تجذب الانتباه هي نسبة النمو في مضاعف الربحية، والتي تعطي مؤشراً إلى مقدار النمو الذي قد يشير إليه السوق من سعر سهم معين. كان أمس أول يوم تداول لسهم شركة نهر الخير للتنمية والاستثمار الزراعي[KRDI] الذي ارتفع بمقدار 169%، مما يعني أن مضاعف الربحية يبلغ 14 مرة بناءً على النتائج المالية خلال تسعة أشهر المقومة على أساس سنوي. إذا كانت القيمة العادلة عند معدل مضاعف الربحية للنمو (PEG ratio) يساوي 1، فإن هذا يعني أن السوق يتوقع 14% نمواً في الأرباح خلال السنوات القليلة المقبلة، لكن الوقت هو الكفيل بالإجابة على ذلك. ولكي نكون منصفين، نرى فرصاً أرخص بكثير بمعدلات نمو تتكون من رقمين تنتظر إعادة التقييم. سنقوم قريباً بتحديد أفضل اختياراتنا لعام 2022 في تقرير وجهة نظر السنوي القادم، فتابعونا.