الأفكار الرئيسية
بحلول هذه الليلة، ستعلن MSCI مرة أخرى عن المراجعة ربع السنوية للمؤشر في أغسطس 2021، وهذه المرة لم يروج لها المستثمرون في السوق كما كان الحال قبل 3-6 أشهر. في الواقع، أجمع السوق على عدم حدوث أي تغييرات في مكونات MSCI للأسواق الناشئة الثلاثة، وهي البنك التجاري الدولي [COMI] وشركة الشرقية ايسترن كومباني [EAST] وفوري [FWRY] التي حلت محل السويدي اليكتريك [SWDY] منذ ثلاثة أشهر. وفي الوقت نفسه، نستمر في موسم إعلانات الأرباح للربع الثاني، واخترنا شركتين، هما سيدي كرير للبتروكيماويات [SKPC] والقابضة المصرية الكويتية [EKHO].
أظهرت المؤشرات المالية الأولية لـ SKPC خلال الربع الثاني 2021 تحقيقها صافي ربح بلغ 131 مليون جم (-14% على أساس ربع سنوي). جاء الانخفاض المتتالي في صافي الأرباح مقارنة بالربع السابق على الرغم من ارتفاع الإيرادات بمقدار 4% لتصل إلى1,360 مليون جم، حيث انخفض هامش مجمل الربح بمقدار 59 نقطة أساس إلى 20.9% مما أدى إلى استقرار مجمل الربح عند 285 مليون جم (+1% على أساس ربع سنوي). نعتقد أن SKPC ستكون قادرة على تحقيق نمو سنوي قوي في 2021 بسبب الأساس المنخفض للغاية، وعلى الرغم من ذلك قد تواجه الشركة رياحاً معاكسة ربع سنوية ناتجة عن ارتفاع تكلفة المواد الأولية، وهي أعلى من تلك المسجلة في عام 2020.
على صعيد آخر، أعلنت EKHO عن نتائجها المالية خلال النصف الأول 2021، بتحقيقها صافي ربح بلغ 88 مليون دولار أمريكي، حيث جنت الشركة ثمار التنويع طويل الأجل، والاستفادة من ارتفاع سوق السلع العالمية واستقرار تكاليف المواد الأولية، لا سيما داخل قطاع الأسمدة والبتروكيماويات في عام 2021. لا يزال لدينا نظرة إيجابية على EKHO، مدعومة بـ (1) استقرار نموذج أعمال EKHO وخبرة إدارتها، (2) التكامل بين قطاعاتها، (3) كونها شركة مثالية للاستفادة من ارتفاع أسواق السلع العالمية، و (4) عمليات الإطلاق الجديدة لـ EKHO والتي تشمل إنشاء خط إنتاج لحمض الكبريتيك في العام المقبل، إلى جانب البدء الوشيك في عمليات نايل وود بحلول الربع الثالث 2021. يتداول EKHO حالياً على أساس النتائج المالية للنصف الأول 2021 المحولة الى أساس سنوي على مضاعف ربحية ومضاعف قيمة المنشأة/ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ 6.4 مرة و5.3 مرة على التوالي.
إيجابي
EKHO: النتائج المالية القوية خلال النصف الأول 2021.