خواطر أساسية
مرة أخرى، عادت المصرية للاتصالات [ETEL] إلى عناوين الأخبار. هذه المرة لا علاقة لها بشركة فودافون مصر [VODE] ، الشركة المملوكة لها بنسبة 45%، والتي سعى وراءها ما لا يقل عن اثنين من مقدمي العروض، وهما جهاز قطر للاستثمار وADQ القابضة. أشارت التقارير الإخبارية إلى اهتمام الحكومة المصرية بعرض حصة 10% في شركة ETEL نفسها (وقدر مصدر آخر الحصة بين 10-20%). نتفهم أن يكون رد فعل السهم سلبياً نتيجة الأخبار، حيث انخفض بنسبة 3.7% ليغلق اليوم عند 26.76 جم بعد أن سجل أعلى مستوى خلال اليوم عند 28.50 جم بحجم تداول مرتفع بلغ 6.8 مليون سهم.
في رأينا، نعتقد أن السوق يسعر السهم عند خصم بسبب "عدم وجود صفقة" لبيع حصة فيVODE ، الأمر الذي كان سيحقق عائدات نقدية لـ ETEL تقترب من قيمتها السوقية نفسها. بالفعل، بيع حصة تتراوح بين 10-20% سيكون بقيمة 4.6-9.1 مليار جم، وهو ما يعادل حوالي 150-300 مليون دولار، على سعر السوق أمس. النقطة هنا هي أن مثل هذا البيع لن يفيد إلا البائع، وهو في هذه الحالة، الحكومة المصرية. هذا يعني أن مساهمي ETEL لن يحصلوا على ما يتمنوه، حتى في حالة وجود علاوة أعلى من سعر السوق لشركة ETEL. حيث سيستفيد مساهمو ETEL بشكل مباشر فقط إذا باعت ETEL حصة فيVODE ، وبالتالي توليد نقدية يمكن استخدامها إما (1) على شكل توزيع أرباح نقدية (ربما بالدولار الأمريكي، وبالتالي مساعدة الحكومة المصرية بالحصول على الدولار الذي في أمس الحاجة إليه) أو (2) لسداد الديون القائمة. في كلتا الحالتين، سيستفيد مساهمو ETEL بطريقة ما. خلاف ذلك، سوف يستمرون في الاحتفاظ بأسهم في ETEL مقومة بأقل من قيمتها العادلة وسيتعين عليهم الانتظار لتحقيق العائد الكامل من تقييم استثمارهم في ETEL.
ومع ذلك، فإن بيع حصة أقلية بنسبة 10-20% في ETEL لن يجذب على الأرجح مستثمر مؤسسي ما لم يكن لديه بعض المُحلِّيات الأخرى المرفقة، مثل حق تصويت أعلى في مجلس إدارة الشركة أو صفقة مجمعة مع حصة جزئية في VODE. هذا هو سبب اعتقادنا أنه يمكن أن يكون هناك ما هو أكثر من مجرد بيع حصة أقلية في ETEL.
على أي حال، نكرر وجهة نظرنا بأن تقييم ETEL رخيص جداً مقارنة بالتقييم الذي كنا قد حددناه عند 46.7 جم/سهم.
—عمر حسين الألفي، MBA، CFA | رئيس قسم البحوث
أهم الأخبار والتحليلات
البنك المركزي يدعو البنوك إلى الامتناع أو الحد من توزيعات الأرباح في عام 2023
الجنيه يتراجع أكثر من 6% أمام الدولار في السوق الموازي
صندوق مصر السيادي يتوقع استثمارات خليجية بقيمة 4 مليارات دولار
تقدم هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة خصم 15% للمستثمرين الأجانب
وزارة الزراعة المصرية تطلق كميات من الذرة وفول الصويا
مصر تطرح بيع 10-20% من المصرية للاتصالات
حديد عز يعلن عن أسعار جديدة لحديد التسليح لشهر مارس
جي في للتطوير العقاري وطاقة عربية تتعاونان في مدينة طربول الصناعية
باكين النصف الأول 2022/2023: مرة أخرى باللون الأخضر
الاقتصاد
البنك المركزي يدعو البنوك إلى الامتناع أو الحد من توزيعات الأرباح في عام 2023
أفادت مصادر بأن البنك المركزي المصري ينصح البنوك بالحذر الشديد فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح في عام 2023 من أجل الحفاظ على مركزها الرأسمالي وملائتها المالية. وأضافت المصادر أن التعليمات تختلف من بنك لآخر حسب معدل كفاية رأس المال، حيث قد يُسمح للبنوك الأقوى بتوزيع أرباح محدودة. بينما ستلتزم البنوك ذات المركز الأضعف بعد توزيع أرباح. (مصراوي)
الجنيه يتراجع أكثر من 6% أمام الدولار في السوق الموازي
تراجع الجنيه بنسبة تزيد عن 6% مقابل الدولار الأمريكي في السوق الموازي خلال الأسبوع الماضي. حيث تم تداول الجنيه يوم أمس عند 33.5 جم للدولار مقابل 31.5 جم الأسبوع الماضي. (بلومبرج)
صندوق مصر السيادي يتوقع استثمارات خليجية بقيمة 4 مليارات دولار
توقع الرئيس التنفيذي لصندوق مصر السيادي استثمارات خليجية بقيمة 4 مليارات دولار أمريكي كجزء من مشاريع الحزمة الأولى. وبخصوص صندوق ما قبل الطرح العام، قال إن الصندوق يتكون من 3 مراحل، وحالياً هناك 11 شركة سيتم طرحها على المستثمرين الاستراتيجيين أو من خلال الطرح العام أو كليهما، مضيفاً أنه سيتم طرح ما بين 2 إلى 3 شركات خلال الشهر المقبل. (سي إن بي سي عربية)
تقدم هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة خصم 15% للمستثمرين الأجانب
تقدم هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة الأراضي للمستثمرين الأجانب لشرائها بثلاثة خيارات للدفع:
· خصم 15% للدفع الفوري بالدولار الأمريكي.
· خطة تقسيط للدفع بالجنيه المصري مع الأخذ بعين الاعتبار سعر الدولار الأمريكي/جم في يوم السداد ومعدل الاقتراض لدى البنك المركزي المصري.
· خطة التقسيط للدفع بالعملة الأجنبية بسعر شهادات الإيداع بالدولار الأمريكي لدى البنوك المملوكة للدولة. (المال)
وزارة الزراعة المصرية تطلق كميات من الذرة وفول الصويا
أفرجت وزارة الزراعة المصرية الأسبوع الماضي عن 96 ألف طن من الذرة بقيمة 34.4 مليون دولار و41 ألف طن من فول الصويا بقيمة 30.4 مليون دولار، بالإضافة إلى أعلاف بقيمة 2.2 مليون دولار. (المال)
الشركات
مصر تطرح بيع 10-20% من المصرية للاتصالات
وفقاً للمصادر، تطرح مصر حصة تتراوح بين 10 و20% من شركة المصرية للاتصالات [ETEL] المملوكة حالياً بنسبة 80% للحكومة المصرية. (رويترز، اقتصاد الشرق: 1، 2)
حديد عز يعلن عن أسعار جديدة لحديد التسليح لشهر مارس
رفع حديد عز [ESRS] أسعار حديد التسليح للمرة الثالثة في 2023 لتصل إلى 29,285 جم (شامل 14% ضريبة) ابتداء من اليوم. هذه زيادة بنسبة 9% منذ آخر زيادة في الأسعار حدثت قبل 47 يوماً (19 يناير 2023). (إفصاح الشركة)
جي في للتطوير العقاري وطاقة عربية تتعاونان في مدينة طربول الصناعية
تم توقيع اتفاقية بين شركة التطوير والاستثمار العقاري جي في للاستثمار وشركة طاقة عربية، شركة تابعة لشركة القلعة للاستثمارات المالية [CCAP]، لتدشين طربول إنفرا للإسراع في إنجاز البنية التحتية، وتوفير المرافق الكاملة للمدينة، وتوفير مصادر الطاقة النظيفة لأكبر مدينة صناعية ذكية في مصر في طربول، الجيزة. الهدف هو جذب المستثمرين وتقديم حلول متكاملة متقدمة لدعم الصناعات المختلفة. (إفصاح الشركة)
باكين النصف الأول 2022/2023: مرة أخرى باللون الأخضر
صافي ربح شركة البويات والصناعات الكيماوية (باكين) [PACH] للنصف الأول 2022/2023 بلغ 19.5 مليون جم مقارنة بصافي خسارة 12.8 مليون جم. ارتفعت الإيرادات بنسبة 13.6% على أساس سنوي لتصل إلى 486.4 مليون جم، في حين ارتفع هامش مجمل الربح بواقع 8 نقاط مئوية على أساس سنوي ليصل إلى 15.6%. (إفصاح الشركة)
أداء الأسواق
تواريخ هامة
آخر الأبحاث
