Corporate news
بالم هيلز للتعمير PHDC | زخم قوي للمبيعات ونجاح هاسيندا رأس الحكمة يدعمان استمرار النمو
واصلت بالم هيلز للتعمير PHDC أداءها القوي خلال النصف الأول من 2026، حيث سجلت مبيعات قياسية بلغت نحو 96 مليار جنيه، بالتزامن مع وصول رصيد الوحدات المباعة وغير المسلمة إلى حوالي 284 مليار جنيه، بما يعكس استمرار قوة الطلب على مشروعات الشركة ويوفر رؤية إيجابية ومستقرة للأداء التشغيلي خلال الفترات المقبلة، مع نمو معدلات تحويل الـBacklog إلى إيرادات وأرباح محققة.
وعلى مستوى الأداء المالي، ارتفعت إيرادات الشركة بنحو 25% على أساس سنوي لتصل إلى حوالي 19.5 مليار جنيه مقابل 15.6 مليار جنيه خلال الفترة المقارنة، مدفوعة بشكل رئيسي باستمرار تحويل المبيعات السابقة إلى إيرادات مع تقدم أعمال التنفيذ والتسليم.
وفي المقابل، تراجع هامش مجمل الربح إلى حوالي 35% مقابل 43% خلال النصف الأول من 2025، نتيجة ارتفاع تكلفة التطوير إلى نحو 12 مليار جنيه مقابل حوالي 8.5 مليار جنيه خلال الفترة المقارنة. ونرى أن هذا التراجع في الهوامش يرتبط بشكل أساسي بتسارع وتيرة الإنشاءات والتطوير، في إطار توجه الشركة لرفع معدلات التنفيذ وتسريع عمليات التسليم، وليس نتيجة ضعف في مستويات الطلب أو المبيعات.
ويظهر ذلك بوضوح في معدلات التنفيذ، حيث تم الانتهاء من أعمال الإنشاء لنحو 2,128 وحدة خلال النصف الأول من العام، تم تسليم 925 وحدة منها بالفعل، بينما أصبح العدد المتبقي جاهزًا للتسليم خلال الفترة المتبقية من العام. ومن المتوقع أن ينعكس ذلك بصورة إيجابية على أداء الشركة خلال النصف الثاني، مع زيادة معدلات الاعتراف بالإيرادات وتحويل جزء أكبر من الوحدات المباعة إلى إيرادات وأرباح محققة.
وتعزز قوة المبيعات هذه الرؤية، حيث أعلنت الشركة في 18 أغسطس الجاري أن مبيعات هاسيندا رأس الحكمة بلغت نحو 75 مليار جنيه خلال أول أسبوعين فقط من إطلاق المشروع، وهو ما يعكس استمرار قوة الطلب على مشروعات بالم هيلز، ويدعم قدرة الشركة على الحفاظ على زخم المبيعات وتعزيز الـBacklog خلال الفترات المقبلة.
كما يوفر رصيد الوحدات المباعة وغير المسلمة البالغ نحو 284 مليار جنيه قدرًا مرتفعًا من وضوح الإيرادات المستقبلية، خاصة مع استمرار الشركة في تسريع وتيرة التنفيذ والتسليم. ومن ثم، نرى أن الضغط الحالي على هامش مجمل الربح يمثل بصورة أكبر انعكاسًا لمرحلة التوسع وتسريع التنفيذ، مع إمكانية تحسن الأداء التشغيلي والإيرادات خلال الفترات المقبلة.
وبالنسبة للسهم، نرى أنه لا يزال يتداول دون قيمته العادلة، مع وجود احتمالية جيدة لإعادة التقييم والصعود، مدعومة بقوة المبيعات، ونجاح هاسيندا رأس الحكمة، وارتفاع رصيد الوحدات المباعة وغير المسلمة، وتسارع معدلات التسليم، بما يدعم استمرار النمو وتحسن الأداء المالي خلال الفترات المقبلة.
Ali Eldegwi-Equity Analyst
AEldegwi@egy.primegroup.org