Corporate news
بالم هيلز للتعمير – PHDC
تعليق على نتائج أعمال الربع الأول 2026:
سجلت الشركة نمواً في الإيرادات بنسبة 11.3% على أساس سنوي لتصل إلى 9.35 مليار جنيه، مدعومة بالاعتراف بإيرادات المبيعات المتراكمة واستمرار النشاط القوي عبر مختلف المشروعات. إلا أن ارتفاع تكلفة الإيرادات بنسبة 30% تقريباً ضغط على مستويات الربحية، ليتراجع مجمل الربح بنسبة 11.8% إلى 3.31 مليار جنيه، مع انخفاض هامش مجمل الربح إلى 35.4% مقابل 44.7% خلال الربع المقارن من عام 2025.
ويُعزى هذا التراجع بصورة رئيسية إلى تسارع وتيرة الإنفاق على أعمال الإنشاءات، حيث أنفقت الشركة نحو 4.6 مليار جنيه على الأعمال الإنشائية خلال الربع الأول، بنمو سنوي بلغ 61%، في إطار استعدادها لتسليم نحو 1,200 وحدة خلال عام 2026 عبر عدد من المشروعات الرئيسية. كما تواصل الشركة تنفيذ استراتيجيتها التوسعية من خلال التوسع الجغرافي وتنويع مصادر الإيرادات، خاصة بعد توسعاتها الأخيرة في قطاع التعليم ودخولها السوق الإماراتي عبر مشروعها في أبوظبي.
وعلى صعيد المبيعات، سجلت الشركة مبيعات تعاقدية قوية بلغت 52 مليار جنيه خلال الربع الأول من العام الجاري، مدفوعة بالأداء القوي في مختلف المناطق التشغيلية، حيث سجلت مشروعات شرق القاهرة مبيعات بقيمة 29.5 مليار جنيه، بينما بلغت مبيعات غرب القاهرة 10.6 مليار جنيه، ومشروع بادية 6.0 مليار جنيه، فيما سجلت مشروعات الساحل الشمالي والإسكندرية نحو 5.9 مليار جنيه.
أما على مستوى الربحية، فقد تراجع صافي الربح بعد الضرائب بنسبة 26% تقريباً ليسجل 1.22 مليار جنيه، مقارنة بنحو 1.65 مليار جنيه خلال الربع الأول من عام 2025، متأثراً بارتفاع التكاليف المباشرة والمصروفات التشغيلية والإدارية. وارتفعت المصروفات الإدارية والعمومية بنسبة 28.9%، بزيادة تجاوزت 312 مليون جنيه، ما انعكس سلباً على صافي أرباح الفترة.
كما تراجع هامش صافي الربح ليسجل 13.1% خلال الربع الأول 2026، مقابل 19.7% خلال الفترة المقارنة من العام السابق، في ظل الضغوط الناتجة عن ارتفاع تكاليف التشغيل وتسارع وتيرة التوسعات.
وعلى صعيد المركز المالي، ارتفع صافي الدين إلى 3.3 مليار جنيه بنهاية مارس 2026 نتيجة زيادة الإنفاق الإنشائي، بينما بلغت المتحصلات وأوراق القبض نحو 260 مليار جنيه، وهو ما يعكس قوة التدفقات النقدية المستقبلية ووضوح الرؤية الإيرادية للشركة خلال الفترات المقبلة. كما ارتفع رصيد النقدية وما في حكمها إلى 9.1 مليار جنيه مقارنة بـ6.7 مليار جنيه خلال الفترة المقارنة.
ويتداول سهم الشركة حالياً عند مضاعف ربحية يبلغ نحو 10 مرات، وهو أقل من متوسط مضاعف ربحية القطاع البالغ نحو 13.7 مرة.
Mostafa Amin
Equity Analyst
*MAmin@egy.Primegroup.org