الأفكار الرئيسية
خسائر أقل: ذكرت الشركة العربية للأسمنت [ARCC] خلال المؤتمر الهاتفي الذي ناقشت فيه إدارة الشركة نتائج الأعمال للربع الثاني 2021، أن صافي الخسائر المجمعة بعد حقوق الأقلية قد تقلص إلى 17 مليون جم في الربع الثاني 2021 مقابل 21.5 مليون جم منذ عام مضى. وفي الوقت نفسه، انخفضت الإيرادات بمقدار 14% على أساس سنوي لتصل إلى 532.4 مليون جم، حيث تقلص حجم المبيعات بمقدار 18% على أساس سنوي إلى 814 ألف طن، وهو ما عوض بقدر أكبر ارتفاع الأسعار بمقدار 3.6% على أساس سنوي إلى 630 جم/طن.
ارتفاع التكلفة النقدية للطن: على الرغم من الانخفاض السنوي بمقدار 9% في التكاليف النقدية لتصل إلى 454 مليون جم، بفضل انخفاض الحجم، ارتفعت التكلفة النقدية للطن بمقدار 11% على أساس سنوي لتصل إلى 558 جم مدفوعة بارتفاع أسعار الفحم النفطي، والفحم والشحن. لا تحتفظ شركة ARCC بمخزون الفحم النفطي لفترة طويلة، فقط لمدة شهر إلى شهرين. الاحتفاظ بالمخزون مكلف، وعند تقلب الأسعار، يتحمل أيضاً مخاطرة.
توقعات بارتفاع الأسعار: شهدنا ارتفاع الأسعار إلى 900-930 جم/طن، وتتوقع الإدارة ارتفاعاً تدريجياً في أسعار البيع للشركة حتى تصل الأسعار إلى المستوى المرغوب البالغ من1,000 جم إلى 1,200 جم/طن. تعافي استهلاك الأسمنت في مصر بالفعل في النصف الأول 2021 إلى 24.1 مليون طن (+5% على أساس سنوي).
تعليق آمال أكبر على النصف الثاني 2021: تتوقع إدارة ARCC أن تصل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 2-3 أضعاف النصف الأول 2021 البالغة 133 مليون جم والتي تأثرت بمشكلة فنية في أحد خطوط الإنتاج للشركة.
النظرة المستقبلية إيجابية للصناعة: نتوقع أن يشهد النصف الثاني 2021 تعافي صافي أرباح شركات الأسمنت إذا استمر ارتفاع الأسعار وتعافي الطلب.
يتداول ARCC بمضاعف مبيعات يبلغ 1 مرة، ومضاعف قيمة المنشأة/ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ 18.2 مرة، ومضاعف قيمة المنشأة/ طن يبلغ 51 دولاراً أمريكياً.