دليل التداول اليومي
عمرو حسين الألفي CFA، رئيس قسم البحوث
الأفكار الرئيسية
بدأنا هذا الأسبوع بالتوصية بشراء الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة والتي كان متأخرة في أدائها منذ بداية العام. وبالفعل، ارتفع مؤشر إي جي إكس 30 بنسبة 2.6% خلال جلسات التداول الأربعة الماضية. نعتقد أن ما تبقى من العام سيشهد انتعاشاً في الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة بشكل عام، خاصة مع عودة المستثمرين الأجانب إلى السوق. بينما ندعو إلى إلقاء نظرة فاحصة على الشركات التي لم تسجل ارتفاعاً حتى الآن وهي ضمن مكونات مؤشر إي جي إكس 30، نواصل مراقبة المحفزات من الأحداث الخاصة بالشركات. من فضلك انظر أدناه للحصول على بعض تلك الأحداث. يرجى أيضاً مراجعة لقطة اليوم، لمعرفة أداء جميع مكونات مؤشر إي جي إكس 30 الحالية منذ تعويم الجنيه المصري وحتى 26 أغسطس 2020 (حوالي ثلاثة أعوام و10 أشهر)، لمعرفة الأسهم التي تأخرت عن الركب.
إيجابي
MTIE: إم إم جروب للصناعة والتجارة العالمية [MTIE] (مضاعف الربحية لآخر 12 شهراً عند 18.7 مرة)، على الرغم من ارتفاعها بنسبة 24% في جلسات التداول الستة الأخيرة، لا تزال منخفضة بنسبة 9% منذ بداية العام. نحن نرنو لتحقيقها ارتفاعاً بنسبة 30% عن المستويات الحالية. نعتقد أن منصة الخدمات المالية غير المصرفية التابعة لشركة MTIE لديها مجال لإعادة التقييم بشكل أكبر، مما يعوض القطاع الاستهلاكي الذي تأثر سلباً حتى الآن في عام 2020 جراء كوفيد-19. لم يتم الكشف بعد عن قيمة منصة الخدمات المالية غير المصرفية التابعة لـ MTIE، سواءً كان ذلك من خلال النمو في أنشطة الشركة أو من خلال إدراج الشركات التابعة في البورصة المصرية.
HRHO، AUTO: كل من المجموعة المالية هيرميس القابضة [HRHO] (-16% من بداية العام، بمضاعف ربحية لآخر 12 شهراً 9.8 مرة ومضاعف قيمة دفترية 0.8 مرة)، وجي بي أوتو [AUTO] (-23% منذ بداية العام، بمضاعف ربحية لآخر 12 شهراً 18.9 مرة ومضاعف قيمة دفترية 0.8 مرة) تتعرض للخدمات المالية غير المصرفية بشكل غير مباشر من خلال أذرع مختلفة. يمثل الانتهاء من الاستحواذ على شركة التأمينات على الحياة طوكيو مارين مصر للتكافل العائلي (يُرجي مطالعة الأخبار أدناه) حقبة جديدة لكلا الشركتين، من حيث الاستفادة من هذا القطاع الذي لم يتم إشغاله بالكامل في مصر. وفي الوقت نفسه لا تزال HRHO تُجرى عمليات الفحص النافي للجهالة بالنسبة لبنك الاستثمار العربي (aiBank) والذي سيضيف نوعاً آخر من الأعمال إلى HRHO، ليقدم خدمات مالية متكاملة تضم كلا من أسواق رأس المال، والخدمات المالية غير المصرفية والتأمين بالإضافة إلى الخدمات المصرفية التجارية.
ORAS: أعلنت شركة أوراسكوم كونستراكشون [ORAS] صباح أمس عن بياناتها المالية للربع الثاني 2020 والتي تضررت فيها، كما كان متوقعاً، من فيروس كورونا المستجد وعمليات الإغلاق الأخيرة المرتبطة به. انخفض صافي الأرباح بنسبة 69% على أساس سنوي و61% على أساس ربع سنوي إلى 9.8 مليون دولار، تحت ضغط الخسائر (مقابل أرباح) التي تكبدتها شركتها التابعة بيسيكس، وإن كانت أقل منها في الربع الأول 2020. على الرغم من أن الإيرادات كانت مستقرة تقريباً عند 791 مليون دولار، إلا أن هامش مُجمل الربح انخفض إلى 9% مقابل 12%، متأثراً بالتراجع في الهوامش على المستوى الإقليمي، واستقرار الهوامش في الولايات المتحدة، لنرى تراجع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقرابة النصف إلى 6.8% مقابل 12.1%. وصلت قيمة المشروعات تحت التنفيذ المجمعة لدى ORAS إلى 5.4 مليار دولار (+18% على أساس سنوي) حيث بلغت قيمة العقود الجديدة 725 مليون دولار بالربع الثاني 2020 (-2% على أساس سنوي، +21% على أساس ربع سنوي). بينما قفز سهم ORAS بنسبة 6% أمس، لا يزال السهم رخيصاً على أساس المضاعفات. يتداول سهم ORAS حالياً عند مضاعف ربحية آخر 12 شهراً عند 5.7 مرة (7.7 مرة مع افتراض تكرار الأرباح المحققة فيما تبقى من العام)، ويتداول بمضاعف قيمة المنشأة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك آخر 12 شهراً عند 1.2 مرة (1.3 مرة مع افتراض تكرار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المحققة فيما تبقى من العام). ارتفع صافي النقدية إلى 309 مليون دولار في الربع الثاني 2020، وهو ما يمثل 58% من القيمة السوقية للشركة. نستمر في الإبقاء على ORAS كأحد الأسهم المفضلة لدينا في قطاع الصناعة. ارتفع السهم حالياً بأكثر من 11% منذ أن أدرجناه لأول مرة ضمن قائمة الأسهم المفضلة لدينا في 16 يوليو 2020. بافتراض مضاعف قيمة المنشأة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 2 مرة، يمكن أن تصل قيمة سهم ORAS إلى 91 جم، أي لا يزال هناك عائد متوقع يبلغ 25% على الأقل.