الأفكار الرئيسية
تم تنفيذ الصفقة المتعلقة بشركة موبكو [MFPC] أمس في البورصة المصرية مما أثار استياء المستثمرين الذين كانوا يعتقدون في سعر سهم ضمني أعلى بكثير من الـ 49.19 جم للسهم الذي رأيناه أمس (1 & 2). وهو أقل بنسبة تتعدى الـ 50% من 105 جم للسهم الذي كان تم حسابه ضمنياً في الصفقة في بداية الأمر. في حين أن التفاصيل الكاملة لصفقة الـ 540 مليون دولار أمريكي ليست بهذا الوضوح، فإن سعر التنفيذ أمس البالغ ما يعادل 185 مليون دولار أمريكي يعني إجمالي مبلغ تسوية بحوالي 355 مليون دولار أمريكي. لكن دعونا نلقي نظرة على الجانب المشرق. (1) لن تكون هناك دعاوى قضائية ضد شركة موبكو في المستقبل. (2) لا يزال إجماع السوق يعتقد أن القيمة العادلة لسهمMFPC أعلى بكثير من سعره في السوق (الإجماع الحالي هو 83.7 جم للسهم)، حتى بعد ارتفاع سعر السهم خلال الأسابيع الماضية. (3) من المرجح أن تتم ترقية إجماع السوق لرد أي مخصصات متعلقة بالتحكيم تم تضمينها مسبقاً في تقييمات المحللين. ومع ذلك، لا يزال MFPC رخيص، حيث يتم تداوله عند فقط 7 أضعاف أرباح آخر 12 شهر.
في غضون ذلك، ومع اقتراب هذا العام الحافل بالأحداث من نهايته ، أصدرنا أمس مذكرة التغطية الأساسية لسهم السويدي إليكتريك [SWDY]، وهو سهم آخر كنا قد اخترناه لأول مرة في 16 يوليو 2020 إلى جانب 18 سهماً مدرجاً بالبورصة المصرية. كان SWDY هو السهم الوحيد في القطاع الصناعي الذي اخترناه في ذلك الوقت. قمنا بتصنيف السهم عند زيادة الوزن النسبي بسعر مستهدف خلال 12 شهر عند 12.7 جم للسهم، مما يعني ارتفاع محتمل يفوق 40%. ولكن، لماذا نفضل SWDY؟ تعتقد دينا عبد البديع، محللة القطاع الصناعي لدينا، أننا اجتزنا الأسوأ بعد أن أثَّر تفشي كوفيد-19 على أداء SWDY في وقت مبكر من العام على خلفية الضغوط من إجراءات الإغلاق محلياً وعالمياً بالإضافة إلى ساعات العمل الأقصر. ومع ذلك، لا تزال الآمال قائمة في تحقيق ربع جيد في نهاية العام. أيضاً، SWDY هي مزود حلول الطاقة المتكامل، حيث تقدم العديد من منتجات الطاقة، بما في ذلك الكابلات، التي تستخدم في قطاع المقاولات، وأجزاء من عمليات توليد الطاقة—على سبيل المثال المحولات والعدادات، كما تتميز الشركة باسم تجاري قوي محلياً وعالمياً. وترى أيضاً إمكانية وجود فرص النمو لشركة SWDY التي تبحث عن عمليات استحواذ ذات قيمة مضافة من خلال أنشطتها. وبوجود صافي نقدية قدره 18 مليون جم بنهاية الربع الثالث 2020، فإن SWDY لديها مجال لاستغلال الرافعة المالية الإضافية إذا أتيحت فرصة مناسبة.