1. دليل التداول اليومي
عمرو حسين الألفي، CFA | رئيس قسم البحوث
aelalfy@egy.primegroup.org
الأفكار الرئيسية
خلافاً لما ذكرته وكالة رويترز يوم الخميس الماضي وطبقاً لما كشفت عن صحيفة حابي هذا الصباح، اتفق بنك المؤسسة العربية المصرفية يوم الجمعة مع بنك بلوم اللبناني على الاستحواذ على حصة تبلغ 99.4% من بنك بلوم مصر، بناء على سعر إجمالي يبلغ 6.7 مليار جم لـ 100% من البنك، مما يعني مضاعف القيمة الدفترية للسهم عند 1.42 مرة. يُرجى الاطلاع على قسم "أهم الأخبار والتحليلات" لمزيد من التفاصيل. من المرجح أن يساعد هذا في دعم أسهم البنوك على المدى القصير، خاصة بعد رد فعل السوق المبالغ فيه بعد قرار البنك المركزي المصري منع جميع البنوك عن توزيع أي أرباح.
وفي الوقت نفسه، قمنا يوم الخميس الماضي بنشر أول تقرير تغطية أساسية خاص بنا في العام الجديد، وكانت عن شركة سي آي كابيتال القابضة [CICH]، ثاني أكبر بنك استثماري من حيث القيمة السوقية. وكنا قد قمنا بنشر تقرير تغطية أساسية آخر عن المجموعة المالية هيرميس القابضة [HRHO] في 22 ديسمبر 2020؛ HRHO ارتفع بنسبة 10% منذ ذلك الحين. لقد قمنا بتصنيف CICH، على غرار HRHO، بتوصيتنا على السهم بزيادة الوزن النسبي مع سعر مستهدف خلال 12 شهراً عند 6.0 جم للسهم، مما يعني ارتفاعاً محتملاً بنسبة 45%. بعد أن قمنا بنشر تقريرنا في منتصف اليوم، قفز CICH لينهي الجلسة مرتفعاً بنسبة 5% بناءً على المتوسط المرجح لسعر السهم (VWAP)، بينما ارتفع بنسبة 7% بناءً على آخر سعر. إذن، لماذا نفضل CICH؟ يرى شريف العتر، محلل القطاع المالي غير المصرفي لدينا، أن CICH تعمل بنجاح على التخفيف من التذبذب في صافي الدخل وتنويع مصادر إيراداتها. وقد قامت بتوسيع منصة القطاع المالي غير المصرفي بها بشكل أكبر من خلال إنشاء مشاريع تركز على التمويل الاستهلاكي، والتمويل العقاري، والتمويل متناهي الصغر لاستغلال هذه القطاعات ذات الهوامش المرتفعة. علاوةً على ذلك، يتم استبدال منصة بنك الاستثمار التابعة لـ CICH، والتي تفتقد إلى ذراع الاستثمار المباشر، بعمليات التمويل التجاري، والتي تخدم بشكل أساسي نفس الغرض. من المتوقع أن تقوم CICH بتحقيق أرباح من قطاع التعليم في مصر من خلال طرح شركة "تعليم"، في اكتتاب عام أولي عام 2021، وهي المالك لجامعة النهضة في بني سويف. يرى شريف أن المزيد من التوسعات في القطاع المالي غير المصرفي يمكن أن يكون بمثابة تحوط ضد أية رياح معاكسة قد تواجهها منصة بنك الاستثمار التابعة لـ CICH وسط ضعف سوق المال التي من المتوقع أن تتعافى بداية من عام 2021. وفي الوقت نفسه، يتوقع أن نرى المزيد من المساهمة من القطاع المالي غير المصرفي، ذو الهامش المرتفع، قريباً جداً.
إيجابي
CICH
يتم تداول CICH عند مضاعف ربحية ومضاعف قيمة دفترية للعام 2020 عند 9.0 مرة، و1.3 مرة على التوالي. وبينما كان أداء السهم دون أداء إي جي إكس 30 منذ طرحه للاكتتاب العام في منتصف عام 2018، فإنه لا يزال أقل بنحو 6% من سعر الاكتتاب العام.
البنوك
من المرجح أن يساعد استحواذ بنك المؤسسة العربية المصرفية على بنك بلوم مصر أسهم البنوك بشكل عام على تعويض بعض خسائرها السابقة الأسبوع الماضي.
ORAS
إعلان شركة أوراسكوم كونستراكشون [ORAS] عن مشاركتها في أول منظومة متكاملة للقطار فائق السرعة في مصر سيساعد في دعم نموها وسيؤدي إلى ارتفاع أسهمها.