الأفكار الرئيسية
الطريقة التقليدية التي يحدد بها المستثمرون الأوراق المالية التي تتداول دون قيمتها العادلة هي ببساطة مقارنة سعر السوق بالقيمة العادلة. ومع ذلك، هناك طريقة أخرى تتمثل في دراسة نتائج عمليات التقسيم القادمة لتحديد كيفية تسعير الكيانات المنقسمة مقابل قيمها العادلة. في مصر، هناك عدد من الشركات التي من المتوقع أن تقوم بعملية التقسيم خلال الفترة المقبلة، وهي بايونيرز القابضة [PIOH]، أوراسكوم للاستثمار القابضة [OIH]، والحديد والصلب المصرية [IRON]. لقد تتبعنا أداء الشركات المنقسمة الأخيرة من قبل هنا. أعلنت IRON بالأمس عن تقسيم الشركة إلى قسمين، أحدهما يمتلك أعمال صناعة الصلب ومخزون الأرضي (90% من القيمة الاسمية) والآخر يمتلك المناجم والمحاجر (10% فقط من القيمة الاسمية). مع التقسيم الذي يتم عادةً بالقيمة الدفترية، يمكن للمستثمرين الاستفادة من التسعير دون القيمة العادلة سواء كانوا بالفعل يمتلكون السهم أم لا. إذا كانوا بالفعل مساهمين، فيمكنهم ببساطة بيع الأسهم نتيجة التقسيم ذات الأسعار الأعلى (مقارنةً بالقيمة العادلة) وإعادة استثمار العائدات في الأسهم الأخرى الأقل سعراً (مقارنةً بالقيمة العادلة). إذا لم يكونوا مساهمين بالفعل، فيمكنهم شراء الأسهم الأقل سعراً (مقارنةً بالقيمة العادلة) مباشرةً بعد التقسيم. لقد رأينا مثل هذه الاستراتيجية تؤتي ثمارها عندما تم تقسيم الشركة العربية لحليج الأقطان [ACGC] في عام 2018 مع الشركة العربية لإدارة وتطوير الأصول [ACAMD] التي تفوقت على أسهم الشركة الأم. وبالمثل، نعتقد أنه سيكون لدى المستثمرين فرص مراجحة محتملة من عملية التقسيم الخاصة بـ IRON نظراً لنسبة التقسيم المقترحة.
إيجابي
ISPH: قرار ابن سينا فارما [ISPH] بإلغاء استحواذها على تطبيق الهاتف المحمول "علاج تك" من المفترض أن يخفف عن سهمها الضغط الذي شوهد على مدار الأسبوعين الماضيين.