الأفكار الرئيسية
تعد شركة زهراء المعادي للاستثمار والتنمية [ZMID] الآن ثاني أكبر مطور عقاري مدرج في البورصة المصرية من حيث القيمة السوقية، بمقدار 1.1 مليار جم فقط بعد مجموعة طلعت مصطفى القابضة [TMGH]. تبلغ القيمة السوقية لـ ZMID الآن 13.2 مليار جم بعد أن أغلقت بالقرب من أعلى مستوياتها خلال يوم أمس عند 49.99 جم/ سهم. فيما يلي بعض المقارنات المثيرة للاهتمام:
1. تبلغ القيمة السوقية لـ ZMID الآن ما يقرب من 3 أضعاف القيمة السوقية لشركة مدينة نصر للإسكان والتعمير [MNHD].
2. القيمة السوقية لـ ZMID تقارب 2.5 ضعف القيمة السوقية لأي من بالم هيلز للتعمير [PHDC] أو سوديك [OCDI] أو أوراسكوم للتنمية مصر [ORHD].
3. تذكر محاولة الاندماج غير الناجحة بين MNHD وOCDI في 2018؟ تبلغ القيمة السوقية لشركة ZMID الآن حوالي 1.3 ضعف القيمة السوقية الحالية لكلا الاسمين معاً.
من المهم أن نتذكر أن ZMID مملوكة لبنك الاستثمار العربي بمقدار 20.3%. بقيمة سوقية تبلغ 13.2 مليار جم، فإن هذا يعني ضمنياً قيمة منسوبة لبنك الاستثمار العربي تبلغ 2.7 مليار جم. على الرغم من الارتفاع في سعر سهم ZMID، نلاحظ أن السوق لم يعكس التأثير على المجموعة المالية هيرميس القابضة [HRHO]، التي أعلنت عن استحواذها على حصة تبلغ 51% من بنك الاستثمار العربي. على هذا النحو، تشير القيمة السوقية لـ ZMID إلى قيمة منسوبة لـ HRHO بلغت 1.4 مليار جم أو 1.5 جم/ سهم، 13% من إغلاق الأمس. بالمناسبة، القيمة السوقية لشركة ZMID أعلى بمقدار 24% من القيمة السوقية HRHO.
إيجابي
TMGH، EMFD، PHDC، ORHD، HRHO: في قطاع العقارات، نختار أربعة أسهم لا تزال متأخرة، وهي TMGH، وشركة إعمار مصر للتنمية مصر [EMFD] ، وPHDC ، وORHD. أيضاً، نعتقد أنه من المقرر إعادة تصنيف HRHO نتيجة لاستحواذها الوشيك على بنك الاستثمار العربي ونتائجها القوية خلال الربع الثاني 2021 التي تم الإعلان عنها مؤخراً.