1. دليل التداول اليومي
الأفكار الرئيسية
بدأت الأسهم المصرية النصف الثاني من عام 2022 بداية خاطئة، حيث أغلق مؤشر EGX 30 منخفضاً بنسبة 2.4% معمقاً خسارته منذ بداية العام لـ 25%، يليه مؤشر EGX 70 EWI الذي انخفض بنحو 23% منذ بداية العام. في حين أن هذا الأداء ليس مضيئاً، فهو ليس بمعزل عن الأسواق العالمية. وبالمثل، فإن مؤشري MSCI للأسواق الناشئة (-19%) وMSCI للأسواق المبتدئة (-23%) انخفضت أيضاً بأرقام مزدوجة منذ بداية العام. من المؤكد أن هذه ليست بيئة مثالية للأسهم، خاصة في الأسواق الناشئة التي تكون صافي مستورد في وقت تتضخم فيه أسعار السلع العالمية ويرتفع فيه سعر الفائدة على الدولار الأمريكي. حتى مثل هذه الظروف لم تترك الأسواق الأمريكية سالمة، حيث انخفض مؤشرا S&P 500 وداو جونز الصناعي بنسبة 20% و14% منذ بداية العام، على التوالي.
إذا أين سنذهب من هنا؟ ما زلنا متمسكين برأينا الذي عبرنا عنه في مذكرتنا الاستراتيجية السنوية وجهة نظر المنشورة في 30 يناير 2022 أن سوق الأسهم المصرية هي موطن لنشاط الاندماج والاستحواذ (M&A) عند مستويات التقييم المنخفضة هذه، وهو اتجاه تجلى خلال النصف الأول من عام 2022 ومن المرجح أن يستمر حتى نهاية العام. يفتقر سوق الأسهم إلى السيولة وهو ما أشرنا إليه من قبل. بعبارة أخرى، هذه ليست جنة المتداولين. في الواقع، لكي تعكس الأسواق قيم الأسهم العادلة، فإن السيولة أمر لا بد منه، وعدم وجودها يعني استمرار سوء التسعير، وإن كان أمراً جيداً دائماً للمستثمر طويل الأجل وبالتالي سنرى قصص اندماج واستحواذ أخرى.