1. دليل التداول اليومي
عمرو حسين الألفي، CFA | رئيس قسم البحوث
aelalfy@egy.primegroup.org
الأفكار الرئيسية
تم الإعلان، أمس، عن توجيه البنك المركزي المصري لكافة البنوك المصرية بالامتناع عن توزيع أي أرباح نقدية سواءً من أرباحها السنوية أو أرباحها المُرحَّلة. وعلل البنك المركزي المصري ذلك التوجيه بتداعيات كوفيد -19 محلياً وعالمياً والتأثير المحتمل على الاقتصاد. ويقال إن مثل هذه الخطوة ستدعم القاعدة الرأسمالية للبنوك. ومع ذلك، كانت رد فعل السوق سلبية بشكل عام حيث عاقب المستثمرون أسهم البنوك لعدم وجود توزيعات أرباح. لكن المشكلة هنا لا تكمن في تخطي عام بدون توزيعات، ولكن المستثمرين غير متأكدين من إذا كان هذا الأمر سيستمر لعام واحد أم سيمتد لأكثر من ذلك، حيث لم يتم تحديد مدة لسريان ذلك التوجيه. ومع ذلك، نعتقد أن التأثير سيكون قصير المدى بطبيعته وسيؤثر على مجموعة مختارة من البنوك، وهي البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة وموزعي الأرباح الأسخياء. أما بالنسبة للبنوك ذات القيمة السوقية الصغيرة، فلم يكن من المتوقع أن تدفع توزيعات أرباح في المقام الأول لأنها تحتاج إلى تدعيم حقوق الملكية لديها لتلبية الحد الأدنى من متطلبات رأس المال البالغ 5 مليار جم. ومع ذلك، على المدى الطويل، من المفترض أن يؤدي الاحتفاظ بالأرباح إلى خلق قيمة أعلى للمساهمين، خاصة بالنسبة للبنوك القادرة على توليد عائد على حقوق الملكية يزيد عن 18-20%. وفي نفس السياق، أعلن بنك قطر الوطني الأهلي [QNBA] عن نتائج أعماله في العام 2020 أمس، مما يعطي بارقة أمل في حدوث انتعاش شامل في نتائج البنوك بعد تأثير الاضطرابات الناتجة عن كوفيد-19. يُرجى الاطلاع على تغطيتنا السريعة لخبر النتائج في قسم الأخبار أدناه.
محايد
البنوك ذات القيمة السوقية الصغيرة: مصرف أبو ظبي الإسلامي - مصر [ADIB]، البنك المصري لتنمية الصادرات [EXPA]، وبنك قناة السويس [CANA].
سلبي
البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة وموزعي الأرباح المرتفعة: بنك البركة مصر [SAUD]، البنك التجاري الدولي - مصر [COMI]، كريدي أجريكول - مصر [CIEB]، بنك فيصل الإسلامي المصري [FAIT]، بنك الإسكان والتعمير [HDBK]، وQNBA.