أخيراً، ينتقل نشاط الاندماج والاستحواذ إلى قطاع الأدوية. في أكتوبر ويوليو الماضيين تحدثنا عن انخفاض أسعار أسهم الشركات بقطاع الأدوية دون قيمها العادلة مع بعض قصص التحول التي رأيناها في الفترة الماضية، مثل النيل للأدوية [NIPH] وممفيس للأدوية [MPCI]. في ذلك الوقت، ذكرنا أن أي أخبار عن نشاط محتمل للاندماج والاستحواذ في القطاع يمكن أن تؤدي إلى إعادة تصنيف الأسهم المدرجة. ويبدو أن مهرجان عروض الاستحواذ الثلاثة على جلاكسو سميثكلاين مصر [BIOC] سيكون مثيراً. من ناحية أخرى، يمكن أن تؤدي الصفقة إلى إعادة تقييم قطاع في أمس الحاجة إلى عمليات الاندماج والاستحواذ. من ناحية أخرى، مع انضمام راميدا [RMDA] إلى السباق، قد يبدأ السوق قريباً في تسعير النمو "غير العضوي" المحتمل من هذا الاستحواذ، إذا اكتمل.
من جهة أخرى ، أصدرت شركة الصناعات الكيماوية المصرية [EGCH] بياناً بشأن زيادة رأس المال المخطط لها بقيمة بلغت 2 مليار جم، مما يسمح لدائنيها باستخدام رصيد ديونها في زيادة رأس المال. والسببان المهمان لهذه الزيادة في رأس المال هما: (1) متأخرات الضريبية الضخمة بقيمة 915 مليون جم و(2) مشكلات فنية في مصنع اليوريا، مما تسبب في توقف المصنع منذ أكتوبر الماضي لفترة يتوقع أن تكون ستة أشهر. نعتقد أن التوقعات بشأن زيادة رأس مال شركة الصناعات الكيماوية المصرية بعد المحاولة السابقة في عام 2018 ضبابية، خاصةً عندما يكون من المتوقع أن تشهد الشركة خسائر صافية تتجاوز مليار جم في عام 2020/21.
إيجابي
الأدوية: يمكننا أن نشهد إعادة تقييم لأسهم شركات الأدوية المدرجة في البورصة المصرية، اعتماداً بالطبع على التقييم الضمني لـ BIOC.
سلبي
MCQE: موازنةشركة مصر للأسمنت - قنا [MCQE]تعني مضاعف ربحية متوقع يبلغ 55 مرة.