الأفكار الرئيسية
ارتفع سهم المصرية للاتصالات [ETEL] بمقدار 20% منذ بداية ديسمبر 2021. وبناءً على ذلك، وصل ETEL أمس إلى أفضل مستوياته منذ مايو 2018. ولم يتأثر سعر ETEL منذ فترة طويلة بمحركات القيمة الواضحة للشركة والتي تشمل (1) تحقيق أرباح قوية، (2) امتلاك حصة استراتيجية في مشغل الهاتف المحمول رقم واحد في مصر، و (3) كونها اللاعب الوحيد في مجال البنية التحتية للاتصالات داخل البلاد.
مؤخراً، قامت شركة ابتكار القابضة للاستثمارات المالية، وهي شركة تشترك في ملكيتها كلاً من بي إنفستمنتس القابضة [BINV] وبي بي اي بارتنرز وإم إم جروب للصناعة التجارة العالمية [MTIE]، برفع حصتها في شركة تي بي إي مصر لحلول وخدمات السداد (بي) من 60% إلى 99.9% من خلال مبادلة الأسهم مع أسهم ابتكار. تشير مثل هذه الصفقة إلى أن شركة فودافون مصر [VODE]، التي كانت في السابق إحدى مساهمين الأقلية في بي، تمتلك الآن بعض الأسهم في شركة ابتكار. علاوة على ذلك، نظراً لحصة ETEL في VODE، يمكننا أن نتوقع أن تستفيد ETEL بشكل غير مباشر من أي طرح عام أولي متوقع لشركة ابتكار هذا العام.
نلاحظ أننا اخترنا ETEL في تقرير TAKEStock الخاص بنا بتاريخ 8 يونيو 2021. منذ ذلك الحين ارتفع ETLE بحوالي 29%. بلغت تقديرات اجماع محللي السوق للسعر المستهدف 19.13جم /سهم ETEL، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بمقدار 13% بالنظر إلى إغلاق يوم أمس. وعلى الرغم من ذلك، نظراً لتقييمنا لمحركات القيمة لـ ETEL، نعتقد أن السعر المستهدف لــ ETEL يجب أن يساوي 22.5 جم/سهم، مما يعني أننا ما زلنا نتطلع إلى ارتفاع محتمل بمقدار 33%، على الرغم من الارتفاع الملحوظ الأخير.