الأفكار الرئيسية
في يناير الماضي، ناقشنا شركة راية القابضة [RAYA]، مستشهدين بمحفظة استثماراتها المتنوعة. وعلى الرغم من ذلك، نلاحظ أن راية تعاني من نقص التآزر بين أعمالها. وعلى الرغم من ذلك، ارتفع سهم RAYA ارتفاعاً كبيراً منذ بداية العام، بسبب تصفية بعض الاستثمارات في محفظتها الاستثمارية. تضمنت هذه الاستثمارات بيع حصة تبلغ 24% في شركة أمان القابضة للبنك الأهلي المصري، بتقييم بلغ 2 مليار جم للشركة المستهدفة. كما تجري راية محادثات لبيع حصة تبلغ 100% من شركة بريق التابعة لها، العاملة في أعمال إعادة التدوير. وفي الآونة الأخيرة، تمكنت راية من بيع حصتها البالغة 62% في شركتها التابعة أسطول، العاملة في أعمال الخدمات اللوجستية، حيث قُيِّمت الحصة بـ 266 مليون جم. وجهة نظرنا هي أن الصفقة تتماشى مع تقييمنا لشركة راية البالغ 2.7 مليار جم في 20 يناير 2021، حيث بلغ تقييم حصة RAYA في أسطول 239 مليون جم. نعتقد أن أخبار البيع ستكون الحافز الرئيسي لتحرك سهم RAYA في المستقبل القريب. وعلى الرغم من ذلك، في حين أننا ما زلنا نعتقد أن RAYA تمتلك محفظة متنوعة بشكل جيد، إلا أن الارتفاع الأخير في سهمها جعلها أغلى من أي وقت مضى.
على صعيد آخر، واستمراراً لموضوع الاندماج والاستحواذ الذي أشرنا إليه بالأمس، لدينا القليل منه في القطاع المصرفي. بنك أبو ظبي الأول يمضي قدماً في استحواذه على بنك عوده مصر والذي من المتوقع أن يكتمل في عام 2022. وفي الوقت نفسه، أشارت تقارير إعلامية إلى أن بنك ABC بصدد الانتهاء من استحواذه على بنك بلوم مصر بعد شهر رمضان. وفي الآونة الأخيرة، أقرت المجموعة المالية هيرميس القابضة [HRHO] الاستحواذ على حصة تبلغ 51% في بنك الاستثمار العربي. ونخلص من ذلك أمرين: (1) يمر القطاع المصرفي بعمليات تجميع خلال الفترة الحالية، وخصوصاً بعد أن رفع البنك المركزي المصري الحد الأدنى لرأس المال. (2) البنوك المصرية الأخرى، وعلى الأخص تلك المدرجة في البورصة المصرية، ستشهد في النهاية إعادة تقييمها. نذكرك بأن لدينا تصنيف زيادة الوزن النسبي لكل من البنك التجاري الدولي [COMI] وكريدي أجريكول مصر [CIEB].
والآن، إلى أهم الأخبار والتحليلات لهذا اليوم.