1. دليل التداول اليومي
الأفكار الرئيسية
أعلن البنك التجاري الدولي - مصر [COMI] عن نتائجه المالية للربع الثاني من عام 2022 في وقت متأخر من الليلة الماضية. بعد ارتفاع استثنائي في الربع الأول من عام 2022، تراجع صافي دخل البنك إلى 3.5 مليار جم (-17% على أساس ربع سنوي، + 10% سنويًا) في الربع الثاني من عام 2022. على الرغم من ارتفاع صافي ايرادات الفوائد (NII) لبنك COMI إلى 7 مليارات جم (7.4% على أساس ربع سنوي) (18% على أساس سنوي)، تم كبحه بواسطة العديد من العوامل الأخرى. أولاً، انخفضت أرباح البنك من بيع الاستثمارات المالية بنسبة 96% على أساس ربع سنوي إلى 44 مليون جم بعد أن تجاوزت مليار جنيه في الربع الأخير من بيع سندات الدين. علاوة على ذلك، أضاف COMI مخصصات ائتمانية بقيمة 55 مليون جم (-82% على أساس سنوي) في الربع الثاني من عام 2022 مقابل رد 41 مليون جم في الربع الأول من عام 2022. وفي الوقت نفسه، انخفض صافي الدخل من المتاجرة بنسبة 58% على أساس ربع سنوي إلى 297 مليون جم، وارتفع معدل الضريبة الفعلي للبنك إلى 33% من 22.4% في الربع السابق.
أظهر المركز المالي للبنك نموا بنسبة 17% مقارنة بالعام الماضي في محفظة القروض لتصل إلى 170 مليار جم (+ 8% على أساس ربع سنوي)، بينما ظل مجموع ودائع البنك ثابتًا على أساس ربع سنوي عند 428 مليار جم (+ 5% مقارنة بالعام الماضي). ومن ثم، ارتفعت نسبة صافي القروض إلى الودائع إلى 40% في النصف الأول من عام 2022 مقابل 36% في عام 2021. ونلاحظ أن البنك زاد من تعرضه لأدوات الدين الحكومية من خلال شراء استثمارات مالية بمقدار 23.4 مليار جم (+ 12% مقارنة بالعام الماضي)، بعد بيع بعض سندات الخزانة في الربع السابق. وبذلك يصل إجمالي تعرض COMI لأدوات الدين الحكومية إلى 233 مليار جم (أي 43% من إجمالي الأصول). يبلغ صافي هامش الفائدة السنوي لشركة COMI الآن 6.12%، مرتفعًا من 5.72% في الربع الأول من عام 2022، بينما يبلغ العائد على متوسط حقوق الملكية 23% والعائد على متوسط الأصول 3%.
نلاحظ أن COMI هو واحد من 15 سهمًا اخترناها في تقريرنا الاستراتيجي STANDPoint 2022 المنشور في 30 يناير 2022. لدينا تصنيف زيادة الوزن على COMI، مع السعر المستهدف خلال 12 شهرا من 70.7 جم للسهم (عائد كلي متوقع + 91%). يتم تداول مؤشر COMI حاليًا في النصف الأول من عام 2022 على مضاعف ربحية يبلغ 4.8 مرة ومضاعف قيمة دفترية يبلغ 1.1 مرة.
أمانى شعبان | محلل مالي