الأفكار الرئيسية
خسائر أقل: تمكنت ليسيكو مصر [LCSW] من تقليص صافي خسائرها المجمعة بعد حقوق الأقلية إلى 6.8 مليون جم في الربع الثاني 2021 مقارنة بصافي خسارة بلغت 75 مليون جم في العام السابق. تحسن أداء LCSW على خلفية ارتفاع الإيرادات بمقدار 66% لتصل إلى 636 مليون جم وعلى الرغم من ضعف الطلب الموسمي بسبب شهر رمضان. حتى أنها حققت صافي ربح قبل الضريبة في الربع الثاني 2021، وهو الأول منذ ثلاث سنوات.
القطاعات الثلاثة التي ساعدت LCSW على تقليص خسائرها: احتلت الأدوات الصحية موقع الصدارة (65% من المبيعات) التي قفزت إيراداتها 93% على أساس سنوي إلى 412 مليون جم في الربع الثاني 2021، مدعومة بزيادة الحجم (+72% على أساس سنوي) والأسعار (+13% على أساس سنوي). ارتفع حجم مبيعات الأدوات الصحية بمقدار 72% على أساس سنوي إلى 1.25 مليون قطعة، حيث ارتفع حجم الصادرات بمقدار 119% بعد تعافي الأسواق الأوروبية، مما عوض انخفاضاً بمقدار 8 في حجم المبيعات المحلية. في غضون ذلك، ارتفع متوسط سعر البيع بمقدار 13% على أساس سنوي إلى 330 جم/ قطعة. حقق قطاع الأدوات الصحية هامش مجمل ربح بلغ 16.8% في الربع الثاني 2021 مقابل هامش مجمل خسارة بلغ 2.2% في الربع الثاني 2020.
ثانياً، البلاط (32% من المبيعات) التي ارتفعت إيراداته بمقدار 28% على أساس سنوي لتصل إلى 201 مليون جم في الربع الثاني 2021، مدفوعة بارتفاع الحجم بمقدار 23% على أساس سنوي، وذلك بفضل ارتفاع الصادرات وزيادة متوسط أسعار البيع بمقدار 5% على أساس سنوي. تحسن هامش مجمل الربح لقطاع البلاط إلى 19% في الربع الثاني 2021 مقابل 8.4% في الربع الثاني 2020.
وأخيراً، شهد قطاع خلاطات المياه، وهو أصغر قطاع، ارتفاع إيراداته بمقدار 92% على أساس سنوي لتصل إلى 22.9 مليون جم، مدعومة بارتفاع بمقدار 21% في حجم المبيعات المحلية وارتفاع بمقدار 59% على أساس سنوي في متوسط السعر إلى 1,102 جم/ قطعة.
ارتفاع الديون المبرر: ارتفع الدين في الربع الثاني 2021 إلى 910 مليون جم مقارنة بـ 860 مليون جم في الربع الأول 2021، حيث أدى نمو أوراق القبض لـ LCSW إلى الحاجة إلى إعادة بناء مخزونها الذي تم استهلاكه عند زيادة الطلب على منتجات LCSW ونقص بعض المواد الخام.
الخطط المستقبلية: تهدف LCSW إلى تحسين هوامشها بشكل أكبر (خاصة للأدوات الصحية)، وخفض التكاليف غير المباشرة كنسبة مئوية من المبيعات، وخفض رسومها الضريبية. من المؤكد أن عام 2020 كان عاماً صعباً حيث انخفض الطلب نتيجة جائحة كوفيد-19 وتأثرت LCSW كثيراً لتواجدها بالأسواق الخارجية التي عانت من عمليات إغلاق طويلة، وعلى الرغم من ذلك فإن أرقام الربع الثاني 2021 أكثر صحة وتشير إلى مستقبل أكثر إشراقاً. يتداول LCSW بمضاعف سعر للمبيعات يبلغ 0.17 مرة.