1. دليل التداول اليومي
الأفكار الرئيسية
أصدرت أوراسكوم كونستراكشون [ORAS] صباح اليوم نتائجها لعام 2020. على الرغم من انخفاض الأرباح بمقدار 25%، إلا أن نمو الإيرادات جاء عند 6%. جاء الأداء القوي على خلفية التحسن فيما يتعلق بأداء عمليات الولايات المتحدة، حيث ارتفعت الإيرادات في الولايات المتحدة بمقدار 26% على أساس سنوي مما ساهم بمقدار 37% من إيرادات الشركة. من العلامات الجيدة المهمة أن تحول عمليات الولايات المتحدة إلى الربحية حيث بلغ صافي الربح 9.3 مليون دولار أمريكي مقارنة بصافي خسارة بلغت 17.5 مليون دولار أمريكي في عام 2019. بالاضافة إلى ذلك، قامت شركة بيسيكس - التي تمتلك ORASحصة تبلغ 50% منها - توزيع أرباح نقدية بلغت 10 ملايين يورولـ ORAS على الرغم من خسارتها البالغة 6.2 مليون دولار أمريكي، مدعومة بانتعاش شهدناه خلال النصف الثاني 2020. نلاحظ أن الإدارة اقترحت توزيع أرباح نقدية بواقع 0.23 دولار أمريكي/سهم مما يعني عائداً يبلغ 4%. ما زلنا نرى أن ORAS تتداول بأقل من قيمتها إلى حد كبير، وتتداول حالياً بمضاعف ربحية 2020 يبلغ 7.4 مرة ومضاعف قيمة المنشأة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ 1.8 مرة. قد لا تكون ORAS أحد الأسهم المفضلة من قبل السوق في الوقت الحالي، نظرًا للعقبات التي تواجه قطاع الإنشاء والمقاولات، بالإضافة إلى عدد من الدعاوى القانونية المحتملة التي تمثل عبئاًعلى السهم. وعلى الرغم من ذلك، نعتقد أنه بمجرد أن يصبح السوق قادراً على التركيز على نقاط ORAS الإيجابية، فإن الانخفاض الواضح في تقييم ORAS سيكون بمثابة دافع عام لإعادة تقييم ORAS بشكل إيجابي في المستقبل.
على صعيد آخر، استمر التذبذب في أسعار النفط، حيث انخفضت أسعار خام غرب تكساس الوسيط عن 60 دولاراً أمريكياً للبرميل. يأتي ذلك على الرغم من التوقف في قناة السويس، والذي يعيق حركة السفن منذ يوم الثلاثاء. تراجع أسعار النفط مرة أخرى هو استجابة للخوف المتجدد من الإغلاق في العديد من البلدان المتقدمة، ولا سيما في أوروبا، مما يؤخر انتعاش الطلب في المنتجات المرتبطة بالوقود. المهم هنا هو أننا نشهد تحولًا في معنويات متداولي النفط. على عكس غالبية الربع الأول من عام 2020، أصبحت أسعار النفط الآن أكثر استجابة لمخاوف الطلب، مما يحد كثيرا من تأثير خفض المعروض المعلنة.
إيجابي
ORAS: على الرغم من الانخفاض السنوي في الربحية، نعتقد أن ORAS أقل من قيمتها، بالأخذ في الاعتبار مدى عملياتها المستقبلية.