الأفكار الرئيسية
كان يوم أمس بداية الأسبوع بساعات تداول أقصر حيث تقل ساعات التداول ساعة واحدة ابتداءً من شهر رمضان المبارك غداً لتنتهي في الساعة 1:30 م. وحقق مؤشر EGX 30بالأمس مكاسب طفيفة بعد أسبوع عاصف.
كان الأداء العام الإيجابي مدفوعاً جزئياً بإعادة التقييم لصناعة تم الترويج لها خلال العامين الماضيين، خاصة مع أسعار الفائدة المنخفضة، وهي الخدمات المالية غير المصرفية. فكان إعلان شركة جي بي أوتو [AUTO] عن قيام شركتها التابعة ببيع حصة تبلغ 5% في شركة استثمار تمتلك اثنتين من شركات التمويل متناهي الصغر الخاصة بها بمثابة إعادة تقييم. حيث تشير هذه الصفقة البالغة 353 مليون جم إلى إجمالي قيمة حقوق ملكية تبلغ 4.4 مليار جم لـ AUTO أو أكثر من 4 جم/سهم مقابل سعر إغلاق بلغ 3.48 جم فقط يوم الخميس الماضي. في غياب مؤشرات الأداء الرئيسية المالية للصفقة، نلاحظ أن هذه ليست المرة الأولى التي تقوم فيها AUTO بتسييل هذا الاستثمار. لقد فعلت ذلك مرة أخرى في عام 2018 عندما باعت حصة بلغت 20% لشركائها الحاليين دي بي إي ليمتد بتقييم ضمني بلغ 507 مليون جم. تؤكد فجوة التقييم بين الصفقتين اللتين تفصل بينهما ثلاث سنوات فقط على إمكانات النمو الهائلة الكامنة في هذه الصناعة. نلاحظ أن AUTO كان أحد أفضل اختياراتنا في تقريرنا وجهة نظر المنشور في 1 فبراير 2021، ومنذ ذلك الحين ارتفع السهم بمقدار 6% مقابل انخفاض 10% لمؤشر EGX 30 – مما يعني أداءً أفضل بمعدل 16 نقطة مئوية.
على صعيد آخر، أثار اليوم الثاني السلبي على التوالي لشركة تعليم لخدمات الإدارة [TALM] مخاوف المستثمرين الذين كانوا يتطلعون للاكتتاب في الطرح العام الأولي الثاني لهذا العام، ماكرو جروب للمستحضرات الطبية (ماكرو كابيتال) [MCRO]، والذي كان مقدراً بحوالي 1.6 مليار جم. وألقى بعض المستثمرين باللوم على ضعف أداء TALM(بإغلاقه أمس قرب سعر الطرح بعد بضعة أيام من التداول) مما قد يكون أثر في قرار MCRO في اللحظة الأخيرة بتأجيل الطرح العام الأولي في الوقت الحالي. أرجعت MCRO ذلك لظروف السوق، لكن في رأينا قد يكون القرار نتيجة ضعف طلبات الاكتتاب في الطرح الخاص أو انخفاض السعر والذي كان من المقرر الإعلان عنه اليوم مع نسبة التخصيص للطرح الخاص.
وعلى الرغم من ذلك، نواصل التمسك باستراتيجية التداول الخاصة بنا: انتقاء الأسهم على أساس كل سهم على حدة.
إيجابي
AUTO: بناءً على ما سبق، نعتقد أن AUTO يجب أن يعيد تقييمها بعض من قيمته الضمنية.
QNBA: تشير نتائج بنك QNB الأهلي [QNBA] للربع الأول 2021 التي تم الإعلان عنها أمس إلى أن السهم لا يزال مقوم بأقل من قيمته العادلة عند النظر في ربحيته وإمكانات نموه وعلى الرغم من موجة أخرى من المخصصات الائتمانية.
سلبي
CICH: مع تأجيل الطرح العام الأولي لشركة MCRO، قد يشهد قطاع خدمات بنوك الاستثمار في سي آي كابيتال القابضة [CICH] انخفاضاً في الإيرادات دون المتوقع خلال عام 2021.
والآن، إلى أهم الأخبار والتحليلات لهذا اليوم.