1. دليل التداول اليومي
عمرو حسين الألفي CFA، رئيس قسم البحوث
الأفكار الرئيسية
يُعيد الحديث حول الاستحواذ المحتمل على بنك بلوم مصر من قِبَل بنك الإمارات دبي الوطني موضوع الاندماجات والاستحواذات—في الأسهم المصرية بشكل عام والبنوك المصرية بشكل خاص—إلى دائرة الضوء. ويأتي هذا الخبر في أعقاب الاهتمام الذي أبدته المجموعة المالية هيرميس القابضة [HRHO] نهاية شهر يونيو بالاستحواذ على بنك الاستثمار العربي (aiBank). بناءً على تقييمنا المبدئي لبنك بلوم مصر نعتقد أنه يمكن تقييمه عند 4.2 مليار جم أو مضاعف قيمة دفترية مبرر يبلغ 1.03 مرة (بالاستناد إلى العائد على حقوق الملكية المستدامة بنسبة 15.8%، وتكلفة حقوق ملكية عند 15.5% ومعدل نمو نهائي قدره 5.0%) ومضاعف ربحية يبلغ 5 مرات بناء على الأرباح المتوقعة في 2020.
إيجابي
EXPA، CANA: نعود لنؤكد على وجهة نظرنا بأن البنوك ذات القيمة السوقية الصغيرة ستستفيد من الاتجاه العام لعمليات الاندماج المتوقعة بالسوق. يتداول كل من البنك المصري لتنمية الصادرات [EXPA] وبنك قناة السويس [CANA] بأقل من قيمتهما الدفترية، وبالتالي نعتقد أنه يجب إعادة تقييمهما في ضوء تلك الأخبار.